Deprecated: mysql_escape_string(): This function is deprecated; use mysql_real_escape_string() instead. in /var/www/izhevsky/data/www/izhevsky.ru/engine/classes/mysqli.class.php on line 162 Финансовый инструмент. Комплексный подход к управлению активами.

 (голосов: 0)
   20 ноября 2008 | Просмотров: 3815


Оглавление

Оглавление 2
Вопрос № 1. Понятие финансового инструмента. Состав финансовых активов и их характеристика. Отличие долевых и долговых ценных бумаг. 3
Вопрос № 2. Комплексный подход к управлению активами. Модели управления активами. 12
Задача 14
Список литературы 16

Вопрос № 1. Понятие финансового инструмента. Состав фи-нансовых активов и их характеристика. Отличие долевых и долго-вых ценных бумаг.
Существуют различные подходы к трактовке понятия “финансовый инст-румент”. В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансо-вых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предпри-ятия.
Под термином “финансовые инструменты” понимаются различные фор-мы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осу-ществляется на финансовых рынках.
Финансовые инструменты подразделяются на:
• Первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и деби-торская задолженность по текущим операциям);
• Вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, фор-вардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).
Рассмотрим подробнее вышеуказанную классификацию финансовых инст-рументов:
Первичные финансовые инструменты
Денежные средства. Среди денежных средств следует назвать деньги в кассе и на банковских счетах. К денежным средствам примыкают ценные бума-ги.
Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие права собст-венности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту) и несущему по нему обязательства.1 Из имеющих хождение на территории России ценных бумаг выделим следующие: акции, долговые ценные бумаги, финансовые фьючерсы, коммерческие бумаги (чеки, коносаменты, закладные, залоговые свидетельства и др.).

Кредиторская задолженность - временно привлеченные предприятием, организацией, учреждением денежные средства, подлежащие возврату креди-торам в установленные сроки.
Дебиторская задолженность – сумма долгов, причитающаяся предпри-ятию, организации, учреждению от дебиторов (физических и юридических лиц, являющихся должниками данного объекта) в результате хозяйственных взаи-моотношений с ними. Дебиторская задолженность характеризует отвлечение средств из оборота данного предприятия и использование их дебиторами. Тем самым она отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия, поэто-му необходимо сокращать сроки её взыскания.
Вторичные финансовые инструменты
Финансовый опцион – контракт, предоставляющий право купить или про-дать ценные бумаги по установленной цене в течение определенного времени.
Финансовые фьючерсы (фьючерсные контракты) представляют собой обя-зательства купить или продать определенное количество товарной продукции, финансовых инструментов, валюты по обозначенной цене. До истечения срока фьючерс продается и покупается в целях получения ценовой разницы.2
Состав финансовых активов и их характеристика
Финансовые активы составляют финансовые средства юридических и фи-зических лиц накопленные ими на конкретную дату. Финансовые активы вклю-чают кассовую наличность, депозиты в банках, расчетные документы, обяза-тельства других предприятий и организаций по выплате средств за поставлен-ную продукцию (дебиторская задолженность), финансовые вложения предпри-ятия, портфельные вложения в акции других предприятий.

Депозиты. Под депозитом подразумевается вклад в форме денежных средств, сделанный участником товарно-денежных отношений в кредитную ор-ганизацию. Депозит имеет определенные признаки: срок его хранения, про-центная ставка (зависит от величины внесённой суммы и выплачивается кре-дитной организацией как плата за пользование внесенными денежными средст-вами), условия возврата вклада и т.д.
Расчетные документы – документы, требования от фирмы на перечисле-ние денежных средств в безналичном порядке за отпущенные товарно-материальные ценности, выполненные работы, оказанные услуги и т.п.
Финансовые вложения – денежные средства, используемые на приобрете-ние ценных бумаг, предоставление займов, а также долгосрочные вложения в уставные капиталы, займы предприятий и другие долговые обязательства.
Дебиторская задолженность – сумма долгов, причитающаяся предпри-ятию, организации, учреждению от дебиторов (физических и юридических лиц, являющихся должниками данного объекта) в результате хозяйственных взаи-моотношений с ними.
Портфельные вложения – вложение капитала в портфель акций фирм, об-лигации и другие ценные бумаги для получения дополнительного дохода.
Отличие долговых и долевых ценных бумаг
Чтобы ответить на данный вопрос следует дать определение и рассмотреть характеристики указанных видов ценных бумаг.
Долговые ценные бумаги выпускаются организациями в целях заимствова-ния на финансовом рынке денежных средств, необходимых для решения стоя-щих перед ними текущих и перспективных задач. К долговым ценным бумагам относятся облигация, нота, вексель и т.п.
Наиболее распространенной формой частных долговых обязательств явля-ются облигации.
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем де-нежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номиналь-ную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
Облигации могут выпускаться государством, а также частными компа-ниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку за-кладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долго-вые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности пред-приятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие об-лигации предприятия с устойчивым финансовым положением.
Предприятие, выпускающее облигации, принимает на себя обязательства выплатить проценты на каждую облигацию, указать места, в которых облига-ции и купонные листы будут вручены их держателям, определить юридиче-ский титул и закладную собственность, застраховать заложенную собствен-ность против пожара и других возможных потерь; заплатить налоги, раскрыть информацию о предприятии и правовых основаниях его деятельности.
Предприятие выплачивает проценты по облигациям в определенные пе-риоды времени. Поэтому при продаже облигаций в дни, не совпадающие с днями выплаты процентов, покупатель и продавец должны разделить между собой сумму процентов. Большинство облигаций продается с нарастающими процентами. При этом покупатели уплачивают продавцам помимо рыночной стоимости облигаций проценты, причитающиеся за период, прошедший с мо-мента их последней выплаты. Сами же покупатели при наступлении срока вы-платы процентов получают их полностью. Таким образом, сумма процентов распределяется между различными владельцами.
Вексель - это денежное обязательство (содержит предложение или обеща-ние заплатить определенную сумму; не может считаться векселем обязательст-во, по которому уплата долга совершается товаром, оказанием услуг и т.п.);
Вексель - это всегда письменный документ (соответственно, выпуск векселя в безналичной форме в виде записей по счетам, невозможно);
Вексель - это документ имеющий строго установленные обязательные рек-визиты (отсутствие хотя бы одного из них приводит к непризнанию данного документа в качестве векселя, превращает его в обыкновенную долговую рас-писку или приказ о выплате денежных средств, выводит данный документ из сферы действия вексельного права и соответствующих ему процедур взыскания задолженности, подчиняет указанные обстоятельства нормам общего граждан-ского права);
Стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность. При неисполнении обязательств основным должником кредитор-векселедержатель может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей векселя, ко-торый, в свою очередь, при погашении им векселя приобретает право требова-ния вексельной суммы у любого из лиц, проходивших в вексельной цепочке.
Эмитентами векселя могут быть юридические и физические лица, а держа-телями - физические и юридические лица, как резиденты так и не резиденты.
Максимальная величина наличного векселя не установлена. Вексель может быть выписан только на конкретное имя. Он является ордерной ценной бума-гой, обращается по передаточной надписи.
Вместе с тем, вексель может быть превращен после выписки в ценную бу-магу на предъявителя, если он будет передан векселедержателем новому вла-дельцу с индоссаментом на предъявителя. В этом случае обращение векселя и выполнение связанных с ним обязанностей будут осуществляться на основе простого его вручения.
Векселя выпускаются краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Ко-нечный срок векселя не ограничен. Вексель может быть выдан на конкретный срок (с погашением "на определенный день") или без указания конкретного срока погашения ("по предъявлении").
Вексель сроком по предъявлении должен быть представлен к погашению в течение года, если иное не установлено векселедателем.
Векселя погашаются только в денежной форме, (что следует из характера самой ценной бумаги). Натуральные (товарные) выплаты не допускаются.
В силу существа своего вексель является обращающейся ценной бумагой. Векселедатель может ограничить возможность его обращения, если при выдачи векселя укажет в нем "не приказу", что будет обозначать невозможность для нового владельца векселя передать по своему приказу (по индоссаменту) этот вексель следующему лицу. Такая передача может состоятся только на основе цессии.
Процентная ставка может быть указанна только в векселе сроком "по предъ-явлении". Процентная ставка должна быть указанна на самом векселе (по сути это означает, что она имеет фиксированный размер). На практике вексельные отношения всегда связаны с выплатой процента. Процент может выплачиваться приобретением векселя с дисконтом против номинала с последующим погаше-нием по номиналу. В других случаях процент начисляется по номиналу и уста-навливается в договорах на покупку-продажу векселя (например, при массовом серийном выпуске векселей банком) либо в договорах на выдачу вексельного кредита. Соответственно, при таком методе выплаты процента по векселям, он может начисляться как по фиксированной, так и колеблющейся ставкам.
Долевые ценные бумаги, примером которых могут выступить акции, ха-рактеризуются низким уровнем предсказуемости их инвестиционного дохода, который оценивается по двум параметрам - уровню предстоящих выплат диви-дендов и приросту курсовой стоимости фондового инструмента.
Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал ак-ционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда.
Виды акций
Акции бывают именные и на предъявителя, простые и привилегированные.
Именные акции принадлежат определенному юридическому или физиче-скому лицу, регистрируются в книге собственников и, выпускаются в крупных купюрах. В уставе АО должно быть отмечено, что именно семейные акции продаются только с согласия большинства других акционеров.3
Предъявительские - акции без указания имени владельца. Выпускаются в мелких купюрах для привлечения средств широких масс населения.
Простые - большая часть акций АО. Владельцы имеют право на получение дивидендов, на участие в общих собраниях и управлении АО. При ликвидации имеют право на получение средств, вложенных в акции по их номинальной стоимости, но только после удовлетворения прав владельцев облигаций и при-вилегированных акций.
Привилегированные - акции, дающие право получения дивидендов незави-симо от прибыли предприятия.
Основные отличия между долговыми и долевыми ценными бумагами в ха-рактере получения дохода:
- по долевым ценным бумагам при эффективной хозяйственной деятельно-сти организации возможно (отнюдь не всегда) получение более высокого уров-ня инвестиционного дохода в сравнении с долговыми ценными бумагами той же организации. При этом для долевых ценных бумаг характерна более высокая степень корреляции доходов с темпами инфляции.

- низкая эффективность рыночной активности организации может привести не только к потере инвестиционного дохода по долевым ценным бумагам, но и к частичной (а в случае банкротства - и полной) потере вложенного в них капи-тала.
- владелец облигаций не имеет права голоса, не участвует в собрании ак-ционеров, не принимает участия в управлении обществом.
- долговые ценные бумаги привлекательны следующим: налоговым пре-имуществом, возможностью обращения в качестве расчетного средст-ва(векселя), легкостью выпуска, возможность получения эмиссионной прибыли и дополнительных оборотных средств без привлечения кредита.
- акции являются "вечным" инструментом, и акционерное общество при нормальном ходе событий не обязано возвращать внесенные акционерами средства. Поэтому многие коммерческие организации предпочитают вы-пускать акции вместо разнообразных долговых обязательств.
- к ценным бумагам, выражающим отношения совладения (долевым цен-ным бумагам), относятся акции. В состав ценных бумаг, посредующих кредит-ные отношения, входят различные формы долговых обязательств: облигации.
- классификация ценных бумаг по длительности периодов, на которые привлекаются временно свободные денежные средства, относится главным образом к долговым инструментам, ибо ценные бумаги, выражающие отноше-ния совладения, как правило, выпускаются на неопределенно долгое время.
- обычно твердый фиксированный процентный дохода приносят облигации и иные виды долговых инструментов. Однако фиксированные доходы могут выплачиваться и привилегированным акциям, поэтому разделение ценных бу-маг на сферы в данном разрезе не совпадает с классификацией исходя из эко-номической природы фондовых ценностей.
- эмитентами векселя могут быть юридические и физические лица, а дер-жателями - физические и юридические лица, как резиденты так и не резиденты, эмитенты акций только юридические лица.


Скачать бесплатно finansovyj-instrument.-kompleksnyj-podxod-k.rar [22,26 Kb] (cкачиваний: 28)



Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
Другие новости по теме:
Информация:
Сайт поддержки новостного движка DataLife Engine. Модули и шаблоны (скины) для DataLife Engine.
Навигация
Авторизация
Наш опрос
Спонсоры
Архив курсовых и дипломных работ